Билл Экман в оптимистичном письме о будущем ИИ: «Прогнозы аналитиков отражают заметный разрыв»

Билл Экман, управляющий хедж-фонда Pershing Square, опубликовал оптимистичное письмо акционерам за третий квартал 2026 года, в котором утверждал, что капитальные расходы облачных гигантов на искусственный интеллект являются наступательными, а не оборонительными. По его словам, прогнозы аналитиков отражают заметный разрыв: они ожидают продолжения высокой капиталоёмкости, но предполагают минимальное ускорение роста доходов. Экман считает, что рост доходов, скорее всего, превысит прогнозы. Письмо различает поставщиков инфраструктуры (чиповые компании), которые уже выиграли от гонки, и облачных гигантов (Microsoft, Meta, Amazon, Google), которые ещё не получили полной оценки. Экман цитирует генерального директора Amazon Энди Джесси, который объясняет, что инвестиции в оболочки зданий являются долгосрочными, а серверы и сетевое оборудование приобретаются вблизи спроса. В Meta цифровая реклама выигрывает от улучшения таргетинга с помощью ИИ, с ускорением роста с 22% в 2025 году до 27% в 2026 году. В Microsoft количество платных мест Copilot удвоилось до более чем 30 миллионов. Экман оценивает, что строительство одного гигаватта мощности центра обработки данных стоит 40-50 миллиардов долларов и может приносить ежегодный доход в 15-20 миллиардов долларов. Он подчёркивает, что облачные гиганты находятся в сильном финансовом положении, практически без чистого долга, и могут финансировать расходы из текущего денежного потока.