Почему самые популярные акции на Nasdaq торгуются с самым низким мультипликатором?

Ведущие акции производителей чипов памяти на Nasdaq торгуются с исключительно низкими форвардными мультипликаторами P/E (4–8) по сравнению с 21 по индексу, несмотря на скачок прибыли и спрос на чипы для ИИ. Опасение: прибыль находится на пике делового цикла, а расширение производства может привести к перенасыщению рынка. Однако спрос на чипы HBM и долгосрочные соглашения могут изменить картину.

Статья рассматривает парадокс ведущих акций производителей чипов памяти на Nasdaq: Samsung, Micron, SK Hynix и SanDisk. Несмотря на скачок прибыли и беспрецедентный спрос на чипы для ИИ, их акции торгуются с исключительно низкими форвардными мультипликаторами P/E (4–8 против 21 по индексу Nasdaq 100). Основное объяснение: опасения, что текущая прибыль находится на пике делового цикла, а расширение производства может привести к перенасыщению рынка и падению цен. Однако статья отмечает уникальные особенности текущего цикла: спрос на чипы HBM для искусственного интеллекта, долгосрочные соглашения с клиентами и оценка Micron, что жесткие условия предложения могут сохраниться и после 2027 года. С другой стороны, такие риски, как китайская конкуренция, огромные инвестиции и возможное замедление расходов облачных гигантов, могут изменить картину.