Данные, показывающие, стоит ли хеджировать инвестиции в иностранной валюте против доллара

Анализ данных отслеживающих фондов «Кесем» и «Тахлит» за девять лет показывает, что, несмотря на ослабление доллара примерно на 10%, нехеджированные фонды принесли более высокую доходность и меньшую волатильность. Среднегодовая стоимость хеджирования составила около 1,5%, но на практике была выше. Статья рассматривает поведенческие соображения наряду с экономическими расчётами.

Статья Томера Варона в «Глобсе» рассматривает целесообразность хеджирования инвестиций в иностранной валюте против доллара, используя исторические данные отслеживающих фондов «Кесем» и «Тахлит». Данные показывают, что, несмотря на ослабление доллара примерно на 10% по отношению к шекелю с начала 2018 года по октябрь 2026 года, нехеджированные фонды принесли среднегодовую доходность примерно на 1% выше, чем хеджированные (13,1% против 12% для «Кесем»), с меньшей волатильностью. Среднегодовая стоимость хеджирования составила около 1,5%, но на практике за этот период она превысила 2%. В статье отмечается, что в долгосрочной перспективе (1996–2025) обменный курс почти не изменился, но в отдельные десятилетия доллар значительно ослабевал. Однако валютная экспозиция наоборот смягчает рыночные падения: в 2022 году фонд с экспозицией упал на 7,35% по сравнению с 21,5% у хеджированного. Вывод заключается в том, что решение о хеджировании зависит не только от экономических расчётов, но и от способности инвестора придерживаться стратегии в течение длительного времени, особенно в периоды резкой волатильности, такие как 2025–2026 годы.