ביל אקמן במכתב אופטימי לעתיד ה־AI: "תחזיות האנליסטים משקפות נתק בולט"

ביל אקמן, מנהל קרן הגידור פרשינג סקוור, פרסם מכתב אופטימי לבעלי המניות לרבעון השלישי של 2026, ובו טען כי הוצאות ההון של ענקיות הענן על AI הן התקפיות ולא הגנתיות, וכי תחזיות האנליסטים משקפות נתק בולט בין עלות ההקמה לפוטנציאל הצמיחה העתידי.

ביל אקמן, מנהל קרן הגידור פרשינג סקוור, פרסם מכתב אופטימי לבעלי המניות לרבעון השלישי של 2026, ובו טען כי הוצאות ההון של ענקיות הענן על בינה מלאכותית הן התקפיות ולא הגנתיות. לדבריו, תחזיות האנליסטים משקפות נתק בולט: הן צופות המשך עצימות הון גבוהה אך מניחות האצה מזערית בצמיחת ההכנסות. אקמן סבור שסביר מאוד שצמיחת ההכנסות תעלה על התחזיות. המכתב מבחין בין ספקיות התשתית (חברות השבבים) שכבר נהנו מהמרוץ, לבין ענקיות הענן (מיקרוסופט, מטא, אמזון, גוגל) שעדיין לא זכו להערכה מלאה. אקמן מצטט את מנכ"ל אמזון, אנדי ג'סי, שמסביר כי השקעה במעטפות מבנים היא ארוכת טווח, בעוד שרתים וציוד רשת נרכשים בסמוך לביקוש. במטא, הפרסום הדיגיטלי נהנה משיפור מיקוד באמצעות AI, עם האצה בצמיחה מ-22% ב-2025 ל-27% ב-2026. במיקרוסופט, מספר המושבים בתשלום של Copilot הוכפל ליותר מ-30 מיליון. אקמן מעריך כי הקמת ג'יגוואט אחד של קיבולת מרכז נתונים עולה 40-50 מיליארד דולר, ויכולה לייצר הכנסות שנתיות של 15-20 מיליארד דולר. הוא מדגיש כי ענקיות הענן נמצאות בעמדה פיננסית חזקה, כמעט ללא חוב נטו, ויכולות לממן את ההוצאות מתזרים מזומנים שוטף.