למה דווקא המניות הפופולריות בנאסד"ק נסחרות במכפיל הכי נמוך?
מניות שבבי הזיכרון המובילות בנאסד״ק נסחרות במכפילי רווח עתידיים נמוכים במיוחד (4–8) לעומת מכפיל 21 במדד, למרות זינוק ברווחים וביקוש לשבבי AI. החשש: הרווחים בשיא מחזור עסקי, והתרחבות הייצור עלולה להוביל להצפת שוק. עם זאת, ביקוש לשבבי HBM והסכמים ארוכי טווח עשויים לשנות את התמונה.
הכתבה בוחנת את הפרדוקס של מניות שבבי הזיכרון המובילות בנאסד"ק: סמסונג, מיקרון, SK Hynix וסאנדיסק. למרות זינוק ברווחים וביקוש חסר תקדים לשבבי AI, מניותיהן נסחרות במכפילי רווח עתידיים נמוכים במיוחד (4–8 לעומת 21 במדד נאסד"ק 100). ההסבר המרכזי: החשש שהרווחים הנוכחיים נמצאים בשיאו של מחזור עסקי, והתרחבות הייצור עלולה להוביל להצפת שוק ולירידת מחירים. עם זאת, הכתבה מציינת מאפיינים ייחודיים למחזור הנוכחי: ביקוש לשבבי HBM לבינה מלאכותית, הסכמים ארוכי טווח עם לקוחות, והערכת מיקרון כי תנאי היצע הדוקים עשויים להימשך מעבר ל-2027. מנגד, סיכונים כמו תחרות סינית, השקעות עתק והאטה אפשרית בהשקעות ענקיות הענן עלולים לשנות את התמונה.