עד 72% בשלוש שנים: רק שלוש קרנות נאמנות עקפו את מדד S&P 500

ניתוח של ביצועי קרנות נאמנות אקטיביות המשקיעות בארה"ב מגלה כי בטווח של שלוש שנים, רק שלוש קרנות הצליחו להכות את התשואה השקלית של מדד S&P 500, שעמדה על כ-35.5%. במקום הראשון קרן זעירה עם תשואה של 72.1%, אחריה אלטשולר שחם S&P 500 עם 48.3% ואיילון מניות US עם 47.4%. ממוצע התשואה בקטגוריה עומד על 31.1%. מנהלי השקעות בכירים מסבירים מדוע קשה להכות את המדד ומה נדרש כדי להצליח.

ניתוח של ביצועי קרנות נאמנות אקטיביות המתמחות במניות בארה"ב מגלה תמונה מאתגרת למנהלי ההשקעות הישראלים. בטווח של שלוש שנים, רק שלוש קרנות מתוך הקטגוריה הצליחו להכות את התשואה השקלית של מדד S&P 500, שעמדה על כ-35.5%. בראש הטבלה ניצבת קרן 'כוון מניות גלובלית US', קרן זעירה המנהלת 20 מיליון שקל, עם תשואה של 72.1%. במקום השני אלטשולר שחם S&P 500, קרן גדולה המנהלת 615 מיליון שקל, עם תשואה של 48.3%, ובמקום השלישי איילון מניות US, קרן קטנה נוספת המנהלת 48 מיליון שקל, עם תשואה של 47.4%. ממוצע התשואה בקטגוריה עומד על 31.1%. בתחתית הטבלה בולטות קסם אקטיב מניות US עם תשואה של 11.4% והראל חו"ל US עם תשואה של 3% בלבד. בטווח של 12 חודשים התוצאות מאוזנות יותר: שמונה קרנות ניצחו את התשואה השקלית של S&P 500, שעמדה על 7.5%. הכתבה משלבת ראיונות עם שני מנהלי השקעות בכירים, דרור ברגר מאלטשולר שחם ואופיר ויצמן מ-IBI קרנות נאמנות, המסבירים את האתגרים בניהול אקטיבי מול מדד S&P 500. ברגר מדגיש כי הניתוח הפונדמנטלי שהם עושים לחברות בארה"ב זהה לזה שבישראל, וכי לגופים גדולים יש נגישות גבוהה למערכות מידע מתקדמות. ויצמן טוען כי רוב הקרנות הן "אינדקס מוסווה" שנמנעות מלקחת פוזיציות משמעותיות, וכי כדי לנצח את המדד צריך לזהות תהליכים לאורך זמן ולפעול בהזדמנויות. הכתבה מצטטת גם מחקרים בינלאומיים, בהם דו"ח SPIVA ומדד Morningstar, המראים כי 79% מהקרנות האקטיביות בארה"ב פיגרו אחרי S&P 500 ב-2025, ובטווח של 20 שנה שיעור הכישלון הגיע ל-93%.